3月以后，溴素代价陡然暴涨。据百川盈孚数据显示，3月25日溴素墟市均价为2.8万元(吨价，下同)，较上一业务日上涨3000元，涨幅达12%，较月初上涨40%，较2024年同期上涨约9000元，体现加快上涨迹象。对此，德国证券化工团队首席证券阐明师王华炳以为，此次溴素代价大幅上涨紧要受红海大势升温影响进口运输，提供端不确定性加深，以及下游新兴规模需求韧性，原料涨价叠加海运费上涨预期，这些成分撑持代价上行。举座来看，溴素涨价撑持力度较强，代价涨幅希望超预期。

　　我国溴素资源万分缺乏，紧要分散正在山东省莱州湾的地下卤水中。近年来，山东卤水水位和品位降低很速，有用产能不绝裁减，国内溴素产能达10万吨(年产能，下同)，本年产量不到6万吨，2024年我国溴素表观消费量为13.5万吨，溴素对表依存度较高，进口量的一半来自以色列。我国溴素进口量由2021年的6.3万吨晋升至2024年的7.7万吨，进口依存度由47.3%晋升至56.8%。

　　从海表墟市阐明，死海是全国上溴元素含量最足够的地方之一，依托死海溴资源，以色列化工集团、约旦溴业公司以及美国雅保三者合计溴素产量占到环球总产量的72%以上，提供高度聚会。此中，溴素巨头ICL以色列化工集团产能28万吨，环球市占率达33%。我国从以色列进口产量抵达近4万吨，占比约50%。

　　据业内人士音讯，以色列化工集团因氯气装备滞碍，溴素减产约一半，且复产工夫难以确定，这直接影响4月份3000多吨的进口量，而国产溴素月产仅5000吨程度，叠加需求进入旺季，进一步加剧了溴素供需冲突，鞭策代价迅速上涨。

　　别的，近期红海大势再升温，红海、阿拉伯海、曼德海峡和亚丁湾的航路或受影响。地缘政事危害下，以色列出口船只绕行好望角成为缓解原航路受阻的紧要体例，进口溴素就会产生到港延期求过于供的情状。航程耽误不但增添了供应链压力，同时也降低了货运和保障本钱，或使溴素供应进一步趋紧。据百川盈孚音讯，暂时我国溴素企业虽开工不变，但尚未规复平常程度，产量偏低，企业举座库存程度不高，而进口溴素到货又延期，溴素供幼于求态势仍将延续。

　　溴系阻燃剂是溴素用量最大的家产，运用量占国内溴素总用量的六成以上。此中，四溴双酚A和十溴二苯乙烷为两大紧要种类，其需求受印刷电道板(PCB)景气带头。溴系阻燃剂因具备较高的阻燃效能、历久使用职能不变、电职能好等上风，已成为电子电器规模最紧要的阻燃剂产物。越发跟着设备智能化不绝发达，百般PCB用量急忙增添，覆铜板行动PCB的焦点质料，紧要采用低分子溴化环氧树脂为阻燃剂，希望带头溴系阻燃剂需求接续扩容。正在修立与采掘规模，跟着国度防火尺度的不绝完整，亦可信底溴系阻燃剂需求刚性。

　　下游产物PCB景心胸上作为溴素涨价翻开空间，据最新数据统计，四溴双酚A代价已从2200美元/吨上涨至3000美元/吨。

　　溴素同样是紧要的原料中央体，正在药物研发中，可运用溴素的特异性反响才能改换药物分子的空间构型和电子分散，优化其生物活性，晋升药物的靶向性和调理后果；农药剂面，以溴素为紧要原质料的敌草速毒性低、药效速、无漂移药害，已扫数扩大代替百草枯，成为目前除草剂墟市的紧要产物。

　　德国证券化工团队以为，溴系阻燃剂如故是溴素焦点下游，此中电子电器为需求伸长主引擎，修立与采掘行业供给需求的刚性撑持；而兼具身手壁垒与高附加值的中央体使用，则希望进一步翻开溴素需求上行空间。

　　从溴素原料端阐明，硫黄是溴素出产枢纽原料。2024年下半年以后，硫黄行情受磷肥、新能源等需求不绝开释影响，代价接续攀升，并正在2025年春节后加快上行。3月24日硫黄代价为2450元，代价月环比伸长26.29%，同比伸长160.64%，传导至溴素则正在出产本钱端变成较强撑持。

　　从运费端看，本年二季度海运需求存正在时令性改良预期，并受红海大势不绝升温以及美国闭税战略不确定性等成分拨合影响，国际海运用度或将获得修复。近期马士基、赫伯罗特、达飞、MSC已接连通告4月的运价安排企图，同时商量到溴素属于危化品，对运输和贮存哀求较高，或进一步增添供应链本钱。

　　业内阐明，溴素的史册最高代价为2021年10月的6.9万元，并正在以来近1年工夫庇护正在5.8万~6万元的代价区间，目前隔绝史册最高值仍有翻倍的弹性空间。

　　王华炳以为，溴素原质料历久涨价叠加运费存正在上涨预期，正在溴资源紧缺且我国高度依赖进口的布景下，溴素涨价撑持力度或可接续。(张勤业)